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2019年第三季度归属于携程集团股东的净利润为7亿9300万元人民币（1亿1200万美元），相比2018年同期净亏损为11亿元人民币，相比上季度净亏损为4亿零300万元人民币。若不计股权报酬费用和权益类可供出售金融资产的公允价值变动损益，2019年第三季度归属携程集团股东的净利润为23亿元人民币（3亿1700万美元），相比2018年同期为17亿元人民币，相比上个季度为13亿元人民币。

但是在定增解禁后，重组方股东山东华源、北京正润、山东地利、北京宝德瑞、山东省国投等就进行了减持，其中山东华源、 宝德瑞、山东地利3家股东手上仅剩下尚未解除限售的25%股份， 不足以全额补偿义务。对此，上市公司给出了其他的补偿方式，但是上述3家股东拒不履行股份补偿义务，2015年6月份将3家股东告上了法庭。2018年5月4日，依据法院的执行决定书，山东地利、北京宝德瑞以及第三人刘爱秀的持股过户到上市公司账户。

图4-7：石油沥青装置开工率 图4-8：国内沥青库存率数据来源：Wind、方正中期研究院整理 数据来源：Wind、方正中期研究院整理三、沥青炼厂利润持续攀升2018 年沥青炼厂利润整体呈现先抑后扬的局面，上半年原油价格不断攀升，但下游受到天气、环保等因素需求迟迟难以打开，沥青价格涨势缓慢，炼厂利润由盈转亏。进入第三季度，传统需求旺季以及在政策刺激下，沥青需求不断回升，成本端大幅上涨，沥青供应量同比缩减情况下，沥青价格大幅上涨，涨幅在200-500 元/吨，炼厂理论炼油利润维持在250 元/吨。而进入第四季度，原油价格持续下跌，但沥青价格降幅较小，炼厂利润一度攀升至464 元/吨，但随着需求持续下滑，沥青价格将继续下行，炼厂利润将持续减少。从沥青与原油比价来看，上半年沥青与原油的比价维持在相对低位，但下半年两者比价持续上行，沥青涨势大于原油，而随着四季度成本端与需求端走弱叠加，沥青与原油比价将有所回落。2019 年原油价格预计将维持低位，对于沥青炼厂成本压力料将有所减轻。

报道发出后，不少网友和市民对男子的无故打人行为进行谴责，希望大家一起将其找出来，讨要说法。今日早上，北青报记者从张女士口中获悉，“昨天晚上我们接到警方的电话，说是打人者被警方找到，要求赶到派出所对照片进行辨认。”张女士说，该男子是一名送餐员，由于需要赶时间，当时在小区内已经向两拨人问路，等问到张女士的婆婆时，已经是第三次问路，心里焦急，没想到老人并不熟悉，认为张女士的婆婆态度有些高冷，故意不说，所以过了一会儿与其发生冲突，挥拳打人，对祖孙二人形成惊吓。

近几年来，中国沥青表观消费量不断攀升，但沥青出口缺不温不火，总体保持每年20-30 万吨，不过，国内沥青产能开始过剩，主营炼厂正尝试加大出口缓解国内供应压力，2018 年前十月沥青出口量为61.29万吨，与去年同期相比增加113%。目前，中国沥青出口厂家主要以中石化、中石油国营厂家为主。从沥青出口国来看，2018 年中国超过90%的沥青出口至澳大利亚及东南亚地区，主要由于东南亚旅游业快速发展，公路网络建设的积极性不断提高，沥青需求量不断增大。澳大利亚的沥青市场主要以进口沥青为主，目前的年需求量大概在100 万吨左右，沥青需求主要以道路养护为主。且未来5 年，政府计划投资350 亿美元新建6 条高速公路，每年的沥青需求量有望增加5%-10%左右，对中国沥青出口有利好支撑。虽然今年沥青出口量大幅增长，但出口配额、税费等问题依然困扰着沥青厂商，短期内难以突破瓶颈，预计未来难以出现持续大幅增长的局面。

风险偏好提升是无盈利估值提升主驱动从历史角度来看，在经济尚处于下行趋势中，无盈利改善情况下，估值提升，市场上涨的情形发生过多次。具有代表性且达到可观上涨幅度的有8次，发生的时间区间分别为：1）1999.5.19-1999.6.29，上证综指30个交易日上涨64.1%（以收盘价计算，下同）；2）2010.7.6-2010.11.8，上证综指82个交易日上涨33.65%；3）2011.1.26-2011.4.18，上证综指52个交易日上涨14.19%；4）2012.1.6-2012.5.4，延续70个交易日，上证综指最高涨幅13.02%；5）2014.7.22-2015.6.12上证综指219个交易日上涨151.47%；6）2015.9.30-2015.12.22，延续55个交易日，上证综指最高涨幅20.2%；7）2017.5.12-2018.1.26，178个交易日上证综指上涨16.22%；8）2019.1.4开启的最新一波上涨。以上上涨行情均发生在工业企业增加值增速处于下行趋势中，市场上涨主要是估值提升，经济与盈利无支撑，甚至在恶化。